增值税下调1%将推动车价结构性下调

3月28日，国务院常务会议决定，为进一步完善税制，支持制造业、小微企业等实体经济发展，持续为市场主体减负，从2018年5月1日起。将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，汽车制造业位列其中。

这1%的税收降幅虽然小于前期的2.5%的购置税的优惠，但普惠性的降税也是车市的利好。考虑到近期的上游汽车原材料的高价高利润，入门级车利润下滑严重，虽然高端豪华车价格调整，但主流自主产品的降价的可能性不大。 

1、降税主要有利于高端的车型销售 

今天奔驰、捷豹路虎的价格调整，豪华车宣布价格调整也是形势所趋。高端车型利润相对丰厚，未来下调关税的可能性较多，因此及早的主动调整价格是防范风险的较好措施。

豪华车的指导价格较高，促销力度大部分很大，因此调整价格有利于稳定豪车群体的消费，实现平稳的销量增长。而近期美国代表团过来，估计不会形成关税贸易战，但也说不定还谈判不顺利，因此未来美国过来的进口车说不定还要加税。因此高端车市场变化复杂。但长期看的价格合理回归是大的趋势。 

2、下游行业的烟酒药与日用消费品分化

2018年1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15533.2亿元，同比增长11.6%，

但汽车制造业下降4.7%，这其中的重要因素也是乘用车的消费低迷，市场增长不旺。

目前的下游行业剧烈分化，高利润的主要还是烟草、医药、以及酒类行业。目前看，酒类行业的利润大幅高速增长，医药行业利润也保持良好的增长态势，汽车行业受上游成本增长的压力较大。

尤其是1季度的楼市依旧中西部极度火爆，不利于自主品牌销售，SUV在3月竟然出现严重的低迷，这也是车市的巨大风险。

3、入门级车型的成本压力巨大

由于上游行业的利润增长过快，利润率过高，导致目前的车企高成本。石油、煤炭行业利润率特别高，炼钢等行业的日子也很好，车市的高成本压力相对明显。 

4、新能源车的高增长带来资金成本压力

18年1-3月消费结构进一步放缓，由于春节时间因素从前期的高增长变成1-3月的负增长，SUV对轿车分流逐步弱化。根据统计局数据，1-3月新能源汽车生产17万台。同比增长140%，恢复较快增速。

17年全年销售新能源乘用车56万台，较16年增7成。。18年1-3月新能源乘用车继续保持较强的高增长走势，随着基数提升，3月后增速将大幅放缓。

新能源车的资金压力极大，目前的新能源销量高增长需要大量的资金支持，尤其是今年的融资成本提升，这也是较大的成本压力。 

总之，随着增值税的税率下降和近期的上游汽车原材料的高价高利润，入门级车利润下滑严重，虽然高端豪华车价格调整，但主流自主产品的降价的可能性不大。