宁德时代一季度归母净利预计下滑超20%，特斯拉搅局动力电池格局

疫情带来的影响，正沿着新能源汽车产业链逐渐蔓延。

4月9日晚，宁德时代发布2020年季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润预计在7.33亿元~8.38亿元之间，同比下跌20%~30%。

作为主要市场，由于是传统淡季，在叠加疫情影响后，新能源乘用车的产量在一季度呈现出三连降的走势。

作为宁德时代的主要客户，北汽新能源、广汽新能源、蔚来等车企在一季度的产量同样随大盘呈现大幅下滑态势。根据电动研究院数据，2月宁德时代的装机量仅有258.1MWh，而整个2019年，宁德时代单月装机量的低值也未低于1GWh，疫情带来的动力电池销售收入下滑十分明显。

对此，伊维经济研究院研究部总经理吴辉“如果受疫情影响今年新能源汽车整体下滑，不仅是宁德时代，动力电池全行业装机量都不可避免下滑。另一方面，宁德时代的市场份额已经超过50%了，想要再提升市场份额肯定不可能，只能依靠整个动力电池市场规模的增长和开拓海外市场。”

吴辉还表示，宁德时代会下降的不仅仅是利润。“车企出于降本考虑，包括随着海外竞争对手如LG、SK 和SDI的进入以及国内第二梯队的逐步成长，宁德电池价格肯定会继续下降，这必然导致利润率下滑。不管是汽车零部件行业，还是传统的3C 锂离子电池，正常净利润都在5%-8%左右。所以宁德时代10%以上的净利润率应该是不可持续的。”

而除了财报上数字的下滑，在3月新能源乘用车产量数据公布后，有人猜测，宁德时代或许还要面对国内动力电池装机量的宝座旁落他人。

根据合格证数据，3月新能源乘用车产量水平恢复至4.7万辆，值得注意的是，作为主力的纯电动乘用车在3月产量约为3.95万辆，其中1万多辆的产量来自于国产特斯拉。这就意味着给特斯拉配套的LG化学和松下，装机量将随之大幅拉升。

从《2月动力电池排行榜》中可以看到，松下和LG化学凭借给特斯拉的装机，分别以123.7MWh和80.4MWh的总装机位列动力电池企业装机量2月排名的二、四位。彼时，特斯拉的单月产量是3898辆。

如果以特斯拉Model 3（TSL7000BEVAR0）52.35kWh的带电量来计算的话，3月LG化学和松下合计装机量至少为523.5MWh。

虽然目前还没有拿到具体数据，但从汽车电子设计公布的3月车企产量来看，宁德时代在3月乘用车上的装机量大概率将被LG化学和松下的合计装机量超越。

不过，在4月10日下午的中汽协例会上，根据电池联盟公布的数据，宁德时代在3月以1.21GWh总装机排名，但在乘用车上的装机占比暂不清楚，后续详细数据欢迎关注电动《一电排行榜》栏目的更新。

对此，吴辉表示，“合资车型如特斯拉、宝马等新能源销量已经在快速上升，对应的电池供应商业绩拉动肯定也非常明显。从竞争格局上来看，虽然宁德时代的龙头地位难以撼动，但第二梯队的企业排序可能会因为LG化学等外企的强势进入有所改变。”

不过，在吴辉看来，由于又延长了2年的财政补贴，对外企而言，获得自主品牌订单也因为补贴的存在而有了更大的不确定性，这会在一定程度上延缓外资在国内市场份额的扩大。